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TTIN晨会纪要 2011-12-1

文章出处： admin发布时间： 2011年12月1日人气 4408

每日8:40左右发布：

Ø 宏观分析

11月30日晚间，央行宣布从12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为近两年来首次下调。该消息早于市场的预期，提振市场人气。美联储、欧央行、加央行、英央行、日央行、瑞央行发表联合声明称各国央行一致同意自12月5日起将现有的美元互换定价下调50个基点，旨在防止全球金融体系出现流动性短缺，另外，美国11月ADP就业人数大幅优于预期，对市场信心形成支撑。受利好消息叠加影响，欧美股市强劲上扬，LME基本金属大幅上扬，预计今日沪市金属将受其带动大幅上涨。

Ø 行情晨测

铜: 今日亚洲市场将消化隔夜利好消息，亚洲股市走阳，伦铜继续高位运行，不过今日中国将公布PMI数据，除非该数据在50点以上，否则依旧会对市场涨势有一定压制，预计伦铜亚洲时段7700美元/吨-8000美元/吨。国内A股受消息面提振走阳，沪期铜盘间或触及涨停高位，1202合约跟随外盘运行在57000-58200元/吨。现货市场，沪期铜跳空高开后，市场部分保值盘被套，货源将有所减少，与未保值者报价出现分化，而下游资金尚未完全好转，加上对当下涨势可延续性的质疑，或出现供需两淡的情形，对1112合约报价升水300元/吨-升水500元/吨。

铝: 在利好消息尚未完全消化的情况下，今日伦铝电子盘料将继续高位运行，价格波动区间为2090-2160美元/吨；在伦铝大涨的带动下，沪期铝主力1202合约开盘将重新站上16000元/吨大关，价格波动区间为16000-16500元/吨；现铝价格料将跟随期铝大幅上扬，升水较昨日有所收窄。

铅: 受市场利好因素推动，市场信心恢复，伦铅市场成交量大增3864手，今日下方得到60日均线支撑，料延续上涨之势运行于2080-2180美元/吨；沪期铅受伦铅带动同样大幅上涨，突破60日均线上冲，触及16000元/吨整数关未尝不可，料运行于15700-16100元/吨，国内现货对期货贴水50-100元/吨，成交于15600-15900元/吨。

锌: 昨日夜间央行宣布降准引发市场乐观情绪，预计今日沪期锌主力或将高开高走，可能出现涨停，料今日沪期锌主力运行于15750-16100元/吨，现锌出现贴水状态，预计出现贴水100-200元/吨的状态。

锡: 隔夜利好消息预计将对今日市场形成支撑，但市场情绪仍相对谨慎，投资者静待美国将于周五公布的非农就业数据及美国和欧元区制造业采购经理人指数的出路，预计伦锡将保持整理格局，下方支撑20000美元/吨。国内市场，隔夜伦锡仅小幅收涨，对现货价格提振有限，预计今日主要运行区间在168500-172000元/吨。

镍: 隔夜宏观利好预计将持续影响今日市场，给市场人气带来提振，但在美国非农数据以及下周欧盟会议之前料将保持相对谨慎，预计伦镍今日整体格局依然承压，震荡整理走势料将持续，上方压力较大，下方支撑17000美元/吨。国内市场，预计现货价格小幅上行，预计运行区间在125500-127000元/吨。

Ø 上海地区现货价格回顾

单位：元/吨

品名	上午成交价格	下午成交价格	交易景气度
1# 铜	56000-56550	55750-56000	★★
升贴水	升水200-升水450	升水350-升水500	★★
1#光亮铜	50500	50400	★★
铜市综述：	沪期铜一路下滑，现铜升水共跌，月末资金受阻，抛售积极，接货寥寥，午后供需更淡，价量齐减
A00铝	15960-15980	15960-15980	★
铝市综述：	虽然期铝表现疲弱，但现货铝锭市场流通货源有限，持货报价较为坚持。临近月底，下游观望依旧，整体市况成交清淡。
1# 铅	15350-15400	15280-15330	★
铅市综述：	午后股市下跌不止，下游对后市信心不足，且月末最后一天，资金难出，接货寥寥。
0# 锌	15150-15200	15150-15200	★★
锌市综述：	早市尚可成交于15200元/吨附近，然而午盘跟随期锌下挫，现货跌至15130-15150元/吨区间，由于月末因素市场成交清淡。
1# 锡	168500-171000	168500-171000	★
锡市综述：	部分持续挺价惜售的冶炼企业，因月底资金压力和对锡价较为悲观心态的共同打压，无奈调低售价销售，市场成交依然维持低迷行情。
1# 镍	125000-126500	123700-125500	★★
镍市综述：	日间伦镍大幅走低拖累现货价格，市场成交十分清淡，人气低迷。

数据来源：SMM

注：★ 人气极低 ★★ 人气较差 ★★★人气稳定 ★★★★人气趋升 ★★★★★人气极旺

交易极淡交易量小交易正常交易量增交易量大

Ø 期现套利简析

11月30日上海有色网早盘铜报价56000-56550元，均价较昨日下跌325元，铜现货对主力期货合约升水回落至1000元附近，基本与之前预计差不多，不过下午随着期货价格的下跌，现货升水走高，市场成交量清淡，当前已经处于有价无市状态。锌现货价格在15150-15250元，均价较上日持平，现货对主力期货合约平水。铅现货报价15350-15500元，现货对主力期货合约维持小升水。锌、铅现货保持稳定，铜现货处于有价无市的阶段，我们预计后期现货价格也将逐步走软。

Ø LME盘面解析

隔夜市场各大利好因素叠加：中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率以扩大流动性，支持经济增长；美联储与欧洲央行等六大央行同意将现有临时美元流动性互换安排利率降低50个基点，以提高美元的流动性，市场投资者认为在流动性压力不断加重的情况下，上述行动或将缓解信贷供应的紧张状况，从而提振市场对资产的需求，股市及大宗商品市场被推动大幅反弹，美股收阳超4%。稍晚美国公布的芝加哥地区制造业活动指数及美国ADP就业人数增幅好于预期亦提振人气，伦铜两度拉升，盘间冲击8000美元整数大关遇压回落，最终收窄涨幅报7868美元/吨，依旧大涨5%。

隔夜伦铝开于1992美元/吨，最低触及1987美元/吨，随后在美联储等六大央行发布联合声明协同提供流动性以及中国央行宣布下调存款准备金率0.5%的多重利好消息刺激下，伦铝一路走高，并一举突破2100美元/吨关口，收于2110美元/吨的日内最高位，较前一交易日上涨114美元/吨。

亚洲交易时段伦铅受A股下挫拖累下跌一度破2000美元/吨关口，触及1999美元/吨，夜间伦铅受利好消息叠加推动，大幅拉升，上涨突破9月底以来的盘整区间，并上越60日均线，摸高2136美元/吨，终收2106美元/吨涨103美元/吨。

昨日伦锌亚洲时段多围绕1920-1950美元/吨区间横盘整理，夜间因各国央行频出利好消息，使得市场乐观情绪推升，伦锌强劲上扬一度摸高2112美元/吨近期高点，最终收报2063美元/吨，涨103.5美元/吨。

隔夜伦锡亚洲时段震荡下行，受中国股市暴跌拖累，最低触及20050美元/吨；欧洲时段由低位回升，因全球主要央行宣布协同向金融系统注入流动性和中国央行宣布下调存款准备金率消息推动金属市场上行，伦锡最高触及20950美元/吨，收于20600美元/吨，较前一日上涨75美元/吨。

隔夜伦镍亚洲时段走势相对平稳，受中国股市暴跌拖累，小幅下行至最低16550美元/吨；欧洲时段受到全球主要央行宣布协同向金融系统注入流动性和中国宣布下调存款准备金率消息提振，一度冲高至18100美元/吨，但尾盘收回部分涨幅，收于17401美元/吨，较前一日上涨307美元/吨。

品种	开	高	低	收	涨跌	成交/增减	持仓/增减	库存/增减
铜	7474	8000	7290	7868	393	39550/24544	28.7万/-109	386625/-3900
铝	1992	2110	1987	2110	114	25744/15893	971618/6440	4560350/-2650
铅	2020	2136	1992	2106	103	5983/3864	100032/-693	369825/-1875
锌	1955	2112	1915	2063	103.5	17747/11471	274186/-1570	739850/-1575
锡	20220	20950	20050	20600	75	482/267	15178/144	12490/-85
镍	17150	18100	16550	17407	307	5200/2958	101736/1254	90930/612

Ø 基金属内外比值表（最近五个工作日）

	2011/11/24	2011/11/25	2011/11/28	2011/11/29	2011/11/30
Cu	7.45	7.43	7.45	7.43	7.42
Al	7.76	7.82	7.84	7.83	7.94
Pb	7.64	7.63	7.66	7.64	7.63
Zn	7.83	7.86	7.86	7.84	7.84
Sn	8.47	8.62	8.52	8.41	8.52
Ni	7.33	7.42	7.31	7.32	7.45

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